近半月涨幅较大的产品：合成氨(山东，15.5%)，甲醛(临沂金秋，12.21%)，烧碱(32%)(华东高端，9.17%)，R134a(华东地区，8.82%)，国际二铵(波罗的海，7.64%)，BRENT原油(BRENT，7.44%)，石脑油国际(阿拉伯湾，7.25%)，WTI原油(WTI，5.96%)，磷矿石(贵州30%车板含税，5.26%)，甲醇(华东高端，4.73%)。
近半月跌幅较大的产品：纯MDI(中纤网，-34.35%)，环氧氯丙烷(华东地区，-28.83%)，环氧丙烷(华东地区，-14.9%)，天然橡胶(上海，-12.55%)，软泡聚醚(华东地区，-10.77%)，TDI(华东地区，-10.71%)，一铵(湖北鑫冠，-8.51%)，纯MDI(华东地区，-8.4%)，己二酸(华东地区，-7.14%)，聚合MDI(烟台万华，-7.13%)。
本周最新观点：在中美贸易战升温，国内股市大幅下跌，化工股出现明显回调。在双方贸易战愈演愈烈的情况下，可适当回避风险，关注贸易战风头过后的买入机会。建议关注化工投资四条主线：1、原油价格上涨，盈利能力逐步增强的中国石化；2、产品价格大幅上涨，供需矛盾短期仍在持续的巨化股份；3、具有明显技术壁垒和前景的蓝晓科技；4、具备周期底部反转特征的高弹性标的兴发集团、云天化等。
2018年第一季度投资策略观点：鉴于化工板块毛利率继续走高存在较大的不确定性，我们认为化工板块缺乏整体性机会，但新周期和化工高科技企业或受追捧：展望2018年A股化工板块行情，毛利率继续走高的可能性不大，如果利润率能维持，那么板块整体性行情可能需要能源价格的进一步驱动来实现；若能源价格向上乏力，则部分企业新产能投产或对行业进行整合或成为下一个业绩增长的主要动力。此外，低毛利率的子板块开始周期性复苏或者具备成长性的高技术且有行业壁垒的公司成为未来投资的主要方向。
投资建议：化工整体可能缺乏系统性机会，但子行业会出现分化。我们重点推荐标的包括：随着国内汽车产业的发展和轮胎产品技术的进步，国内轮胎企业具备成为国际一流轮胎企业的潜力，重点关注赛轮金宇(601058)、玲珑轮胎(601966)、青岛双星(000599)和炭黑企业黑猫股份(002068)；同时还关注具有民营大炼油前景，从终端开始复苏然后逐步向上传导的涤纶行业，重点关注高业绩弹性和成长性的企业恒力股份(600346)、荣盛石化(002493)、恒逸石化(000703)和桐昆股份(601233)；国家煤改气的逐步推进，气头成本提升，煤头大幅受益，关注未来有产能释放的煤化工优质标的华鲁恒升(600426)；产业链具备底部崛起特征，业绩具备高弹性和高爆发性的磷产业链一体化企业兴发集团(600141)；同时我们还关注具备一定技术壁垒，有望突破国外技术垄断的打印耗材行业龙头鼎龙股份(300054)。
近期我们还建议关注的标的包括：近期由于环保约束，农药行业供给偏紧，价格开始上涨。春耕之后，旺季需求有望更加紧张，价格还有进一步上涨动力。推荐关注长青股份和沙隆达A。
原油：上周美油报65.74美元/桶，上涨5.45%，布油报70.36美元/桶，上涨6.27%。
国内各工艺乙二醇生产企业总体盈利情况良好。2017-2018年国内各工艺乙二醇生产企业总体盈利情况良好，其中，一体化装置和煤制乙二醇盈利情况良好，而甲醇制乙二醇出现过短时间的亏损，然单体乙烯法2017年盈利情况并不理想，步入今年利润有所好转。一体化装置仍然是我国目前乙二醇装置的主流，约占国内总产能的53.28%，国际原油低位运行，石脑油价格持续低位，一体化装置乙二醇盈利情况良好。2018年一体化装置乙二醇生产成本平均在617美元/吨，利润平均在370美元/吨；煤制乙二醇生产成本平均在5564元/吨，利润平均在2158元/吨；甲醇制乙二醇单体乙烯法乙二醇生产成本平均在934美元/吨，利润平均在54元/吨。
利多出尽现利空PX上演“旺季不旺”。二季度期间尚存检修安排的还有总计450万吨的PX产能，供应端预估将减少约53万吨。沙特拉比格134万吨/年的PX产能已成功量产，负荷稳定在7成运行，预计每月将有至少2万吨的PX货源抵达国内港口，因此预计整体PX进口量将仍维持在110-130万吨高位水平。而需求端第二季度国内PTA工厂预计总共涉及1850万吨的产能将进行检修，其中包括逸盛大化一条225万吨的生产线、一条375万吨的生产线，汉邦石化220万吨的生产线，福化工贸450万吨的生产线等，故国内需求水平将出现大幅下滑，进而市场缺口亦将相应的出现缩减。短期内来看，亚洲PX供需矛盾仍存，去库存或将转为累库存，市场预期落差明显。PX价格呈现疲软走势，并且仍然大有延续下去的可能。
SABIC发布涨价函料难调转PC车头。SABIC继3月13日发布PC涨价函之后，于3月16二度发布涨价函，宣布自4月16日起，PC每吨涨价300美元。但贸易商对于后市出厂价格的上涨，接盘意向寥寥无几。2017年PC的大幅上涨很大一部分原因受益于市场货源紧缺，一度出现供不应求的局面，贸易商货少惜售，报盘水涨船高。自2018伊始，下游工厂受成本面的压力多小单接盘刚需维持。春节之后下游工厂新增订单有限，多以消耗前期库存为主，另外市场悲观情绪浓厚，下游也多存买涨不买跌的心态，批量采购意向走淡，市场多有询盘而小有成单，进一步加重市场供需矛盾。现多数企业报盘维持高位，市场受部分企业消息面影响持续疲弱走势下，报盘倒挂现象越发明显，后期若下游需求跟进，PC价格势必会止跌反涨，但短期内，市场供需矛盾制约下，国内PC市场仍将处于弱势态势。
清洁燃料吹东风甲醇、乙醇道不同。甲醇原料主要是煤炭，甲醇汽油的推广有利于煤炭行业的发展，优化能源结构，具备节能减排等优点；乙醇汽油主要消耗生物质能源，主要原料是玉米。在全国推广乙醇汽油至关重要的原因在于，国家要解决玉米陈化粮的问题，从这个角度来讲乙醇汽油的推广使用明显更为有利。因此，甲醇汽油产业“寒冬期”仍未结束，甚至乙醇汽油的推广一旦落实在全国范围内铺开使用，那么对甲醇汽油产业而言无疑将是“雪上加霜”，而乙醇汽油的发展随着政策利好发酵，则很有可能“一飞冲天”。
磷矿石供需逐步好转，静待矛盾爆发时机。磷矿石约70%用于生产磷肥，中国每年出口磷铵量在850-900万吨之间，其中东南亚、巴西、阿根廷等市场历来是中国磷肥的首要消耗对象。印度市场上磷铵供应紧张已经成为事实，目前市场仍在积极等待4月初印度化肥进口补贴政策。出口窗口打开，或会迎来磷矿石矛盾爆发的时机。
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